furan

合约玩家

‏‎923‏متابعة

‏‎1.1 ألف‏المتابعون

الموجز

#9月FOMC纪要公布، يفضل معظم المسؤولين زيادات إضافية في أسعار الفائدة. إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار العائلة، هل يمكن لعالم العملات الرقمية أن يتنفس الصعداء؟ الجزء الأكثر إيلاما في هذا الارتفاع هو أن التوقعات لرفع سعر الفائدة في أكتوبر قد انخفضت، ومع ذلك لم يسترخي السوق. في سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى 3.75٪–4٪. تظهر المحاضر الأخيرة أن معظم المسؤولين لا يزالون يعتقدون أن زيادات إضافية خلال العام قد تكون مناسبة. التمسك في الوقت الحالي يعني بعض المسافة من التيسير القانوني. دعونا ننظر إلى البيانات الفعلية: خلال الجلسة الآسيوية في 8 أكتوبر، كان مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 102.25، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.303، والبيتكوين حوالي 82,360 دولارا، وإيث حوالي 2,554 دولارا. لقد أعطى السوق بالفعل احتمالا بنسبة 81.7٪ لعدم حدوث زيادات في أكتوبر، لكن عوائد الدولار وسندات الخزانة لا تزال مرتفعة، ولا تزال أصول العملات الرقمية تحت الضغط. حكمي هو أنه في المستقبل، لا يمكننا التركيز فقط على "ما إذا كنا سنرفع الفائدة"؛ نحتاج أيضا إلى رؤية ما إذا كانت بيئة السيولة ستتحسن. الدولار الأمريكي القوي والعوائد العالية تعني أن الارتداد من المرجح أن يواجه ضغط بيع. توقع توقف في رفع أسعار الفائدة وحده لا يكفي لتأكيد قوة السوق. النقطة الرئيسية التالية هي مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الذي سيصدر في الساعة 20:30 بتوقيت بكين في 14 أكتوبر. ما إذا كان التضخم سيستمر في التراجع هو أساس السوق لإعادة ضبط التوقعات. في هذا الوقت، التداول أهم من تخمين الاحتياطي الفيدرالي؛ لا تدع مراكزك تراهن على إجابتك الخاصة. @OKX الكوكب

الموضوع: صدمات السيولة هي الاختبار الحقيقي للتمويل اللامركزي في سوق صاعد، يمكن لأي شخص أن يتحدث عن العوائد، لكن فقط عندما يتعرض السوق لصدمة سيولة حقيقية تعرف أساس البروتوكول. صدمة السيولة التي ذكرت في 5 أكتوبر @Tangent_fi جعلتني أعيد التفكير في مخاطر العملات المستقرة المكشوفة بشكل زائد مثل USG. سابقا، عندما تحدثنا عن تانجنت، ركزنا أكثر على آلية سك USG، وعوائد susg، وكيفية استخدام الأصول ذات الفوائد لتحسين كفاءة رأس المال. لكن هذه الأمور تشترك في فرضية مشتركة: يجب أن يكون لدى السوق سيولة كافية لدعمه. في الواقع، حذرت تقارير المخاطر السابقة من طرف ثالث من أنه رغم دعم USG بأصول مضمونة على السلسلة، إلا أن السيولة لا تزال مركزة نسبيا. هذا يعني أن الضمان آمن بما فيه الكفاية، ويمكن للعملات المستقرة دائما تداولها بسعر يقارب 1 دولار في السوق الثانوية—وهذا ليس نفس الشيء. خاصة خلال فترات التقلب الشديد في السوق، وسحب رأس المال المركز، وتراجع التداول المتزايد، واختلالات مجمع السيولة كلها يمكن أن تضغط على أسعار العملات المستقرة. ما أعتقد أنه يستحق الانتباه لهذا الحدث ليس فقط ما إذا كان هناك انسحاب مؤقت، بل كيف تعمل آلية السيولة في تانجنت فعليا تحت الضغط. هل يمكن استعادة توازن الأسعار مع مرور الوقت؟ هل هناك سيولة كافية لاستقبال أوامر البيع؟ هل يحتاج البروتوكول إلى تعديل معايير المخاطر؟ هذه الأسئلة أكثر قيمة للبحث من تقديرات السنة السنوية المعتادة. التنافسية الحقيقية ل DeFi ليست فقط في مقدار الربح الذي يمكن تحقيقه عندما تسير الأمور بشكل جيد، بل في مدى الضغط الذي يمكنه تحمله عند الرياح المعاكسة. وهذا أيضا هو النقطة الأساسية التي سأواصل ملاحظتها في المشهد المماس القادم.

#BTC巨鲸抛压减弱، شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقات صافية إلى البيتكوين لثلاثة أسابيع متتالية، مع قلة عدد من يبيعها. هل استمر المشترون في زيادة ممتلكاتهم؟ ضعف ضغط بيع الحيتان وثلاثة أسابيع متتالية من صافي التدفقات في صناديق المؤشرات المتداولة كلاهما إشارات إيجابية. لكن عند التداول، أهتم أكثر بقوة تدفقات رأس المال الداخلة، وليس فقط الاتجاه. حتى 2 أكتوبر، حقق صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي صافي دخل حوالي 241 مليون دولار في ذلك الأسبوع، مقارنة بحوالي 2.386 مليار دولار في الأسبوع السابق، أي انخفاض يقارب 90٪. تتغير أحدث البيانات أيضا: ففي 5 أكتوبر، كان هناك صافي تدفق خارج بقيمة 89.8 مليون دولار، وفي السادس من أكتوبر صافي تدفق داخلي بقيمة 118.8 مليون دولار، بإجمالي حوالي 29 مليون دولار من التدفقات الصافية خلال أول يومين من الأسبوع. لا يزال الاهتمام بالشراء قائما، لكنه ليس بقوة كما تشير العناوين. يمكن فهم تقليل التحويلات التي يقدمها الوحتان إلى البورصات على أنه تخفيف من ضغط البيع المحتمل، لكنه لا يعني بشكل مباشر أن اللاعبين الكبار بدأوا في شراء الأسهم. ذكر التقرير الأسبوعي الأخير لجلاس نود أيضا أن ما يقرب من ثلاثة أرباع عرض البيتكوين في الأرباح، ولا يزال جني الأرباح نشطا، ولا تزال الرموز العليا تحتاج إلى رأس مال للاستحواذ عليها. حكمي هو أن السيولة قد تحسنت، لكن لا تزال هناك أدلة غير كافية على ارتفاع أحادي الجانب. بعد ذلك، سيكون التركيز على ما إذا كانت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة يمكن أن تتوسع مجددا وما إذا كان يمكن امتصاص الشراء الفوري أثناء التراجعات. البيع أقل هو الخطوة الأولى فقط؛ فقط عندما يكون الناس مستعدين للشراء يمكن للسوق أن يتقدم أكثر. @OKX الكوكب

في السابق، كان البشر يعطون التعليمات للذكاء الاصطناعي؛ والآن بدأ الذكاء الاصطناعي في إعطاء الأوامر للبشر في الأول من أكتوبر، أطلقت @vangrid_io ميزة جديدة مثيرة للاهتمام: يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي نشر مهام جمع البيانات الواقعية على @arc باستخدام USDC. على سبيل المثال، إذا أراد العميل معرفة شكل منطقة تحميل المستودع، مدخل المحطة، أو تقاطع الشارع الآن، فلا يحتاج لامتلاك كاميرته الخاصة أو الاتصال بالفريق المحلي مسبقا. يمكنه وضع مكافآت مباشرة وجعل الأشخاص القريبين يأتون إلى الموقع للتصوير؛ بعد قبول المهمة، يتم إطلاق سراح USDC من الحجز، وتعاد اللقطات الكاملة ونموذج إعادة البناء ثلاثي الأبعاد إلى الوكيل. هذا يأخذ نموذج DePIN + الذكاء الاصطناعي من فانغريد خطوة إلى الأمام. في السابق، كان الأمر في الغالب "يجمع الناس البيانات ويرفعونها إلى الشبكة"، لكنه الآن أصبح "الذكاء الاصطناعي يوظف البشر بنشاط لجمع البيانات بناء على الطلب." لم يعد جانب العرض يمسح الشوارع بشكل أعمى بل يتصرف وفقا لأمر محدد. أعتقد أن ما يهم حقا ليس أي سلسلة دفع تستخدم، بل الفرصة الأولى للذكاء الاصطناعي لتحويل الأحكام الرقمية إلى مهام مدفوعة في العالم الحقيقي. الوكلاء مسؤولون عن اكتشاف المطالب، والمزايدة، والقبول، بينما يكمل البشر آخر ميل لا تستطيع الآلات الوصول إليه الآن. بالطبع، ما إذا كان هذا النموذج سينجح سيعتمد في النهاية على حجم الطلبات الفعلي، ومعدل إنجاز المهام، واحتياجات المؤسسة. ولكن إذا تمكن من التوسع في المستقبل، فسيكون فانغريد أكثر من مجرد خريطة—بل يمكن أن يكون سوق بيانات حقيقي يديره الذكاء الاصطناعي، وينفذه البشر، ويتم تسويته بالعملات المستقرة.

في اللامركزية اللامركزية، إمكانية استخدام المنتج أمر واحد؛ أما ما إذا كانت الأموال ستستمر في التدفق فهو أمر آخر. مؤخرا، @protocol_fx لديه بعض البيانات التي أعتقد أنها تستحق المشاهدة. في الأول من أكتوبر، ذكر الإعلان الرسمي أن الودائع في نظام البروتوكول f(x) USDC Vault في @Morpho تجاوزت رسميا 20 مليون دولار. والأهم من ذلك: استغرق الأمر 5 أسابيع فقط للانتقال من الصفر إلى 20 مليون. في ذلك الوقت، كان لدى USDC العادي معدل سنوي حوالي 7.40٪، وكان الخزنة منسقة من قبل @RockawayX. أعتقد أن ما يجعل هذا الفيلم يستحق المشاهدة حقا ليس فقط "20 مليون TVL إضافية". بدلا من ذلك، بدأ f(x) يثبت شيئا واحدا: لم تعد منتجاتها بحاجة للاعتماد بالكامل على واجهتها الخاصة لجذب رأس المال. في السابق، كان المستخدمون الذين يرغبون في الوصول إلى f(x) قد تعلموا أولا عن fxUSD و fxSAVE، ثم درسوا آليات البروتوكول. الآن تغير الطريق. يمكن للمستخدمين إيداع USDC مباشرة على Morpho، مع إدارة الاستراتيجية الأساسية وتخصيص الأصول بواسطة Vault. بالنسبة لرأس المال العادي، يكون حاجز الدخول أقل بكثير. هذه في الواقع طبقة أساسية من قدرات التمويل اللامركزي: قدرات المنتج مسؤولة عن توليد الإيرادات، بينما قنوات التوزيع مسؤولة عن جلب الأموال. الآن، بدأت f(x) في الاتصال بأسواق السيولة والعائد الخارجية مثل Morpho وPendle وCurve، بينما تظهر بيانات DefiLlama الحالية أن إجمالي قيمة البروتوكول الاستهلاكية للبروتوكول وصل إلى حوالي 134 مليون دولار، مع رسوم خلال الثلاثين يوما الماضية حوالي 690,000 دولار. لذا الآن، عندما أنظر إلى @protocol_fx، أنظر إلى مؤشر آخر لم أكن قد انتبهت له من قبل: الأمر ليس عن عدد المنتجات الجديدة التي لا تزال قادرة على إنتاجها، بل— هل يمكن استخدام هذه المنتجات من قبل المزيد والمزيد من الصناديق التي لا تعرف حتى f(x) من خلال بروتوكولات أخرى؟ إذا كان 20 مليون دولار مجرد البداية، فقد لا تكون نقطة النمو الحقيقية للمرحلة التالية ل f(x) هي جذب المستخدمين أنفسهم، بل السماح للتمويل اللامركزي بأكمله بتوزيعه.