Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5متابعة
235المتابعون
الموجز
الموجز
تحقيق Ledger في خسائر الأموال المتعلقة بتاجر التجزئة CryptoBilis في جنوب شرق آسيا، وما يقلقني أكثر هو أن المستخدمين قد يرتكبون خطأً آخر عندما يصابون بالذعر. وفقًا لتقرير The Block، قامت Ledger بتعليق مبيعات وشحنات هذا القناة، وأصدرت تحذيرًا للمستخدمين الذين اشتروا الأجهزة مؤخرًا. سبب الخسائر لا يزال قيد التحقيق، ولا يمكن القول مباشرةً أن جميع أجهزة Ledger قد تم اختراقها.
هناك تفصيل يستحق الذكر بشكل منفصل: إذا كان الخطر يتعلق بعبارة الاسترداد، فإن شراء جهاز جديد واستيراد نفس عبارة الاسترداد لن يجعل تلك المفاتيح آمنة تلقائيًا. التوجيه الرسمي من Ledger بخصوص تسرب عبارات الاسترداد المحتملة يؤكد على إنشاء عبارات استرداد وحسابات جديدة؛ وهذا يختلف عن حالة تلف الجهاز واستخدام العبارة الأصلية لاستعادة الأصول.
لا تتسرع في "إنقاذ العملات" بالنقر على رابط النقل الطارئ في الرسائل الخاصة، ولا تدخل عبارة الاسترداد في ما يسمى صفحة التحقق الرسمية. عند وقوع حادث أمني، يكون من السهل على الناس أن يخلطوا بين طلب المساعدة والتفويض، وبين الإلحاح والاحتراف.
أنا أيضًا لا أحب أن يُلقى على المستخدمين مسؤولية "الإدارة الذاتية" بمجرد وقوع حادث. يجب توضيح لماذا حدثت المشكلة في قناة التوزيع، ومدى تأثيرها، وكيفية تعامل العلامة التجارية معها. المستخدمون بحاجة إلى نتائج تحقيق واضحة وتعليمات عملية، وليس أن يتحملوا الخسائر ويضطروا للتخمين بين العملاء الحقيقيين والمزيفين. قبل معرفة السبب، لا تعطي أي طرف حكمًا بالبراءة أو الإدانة مسبقًا.
#Ledger调查东南亚经销商渠道资金损失
ارتفعت إيرادات TSMC في سبتمبر بنسبة 54.6٪ على أساس سنوي، وقد تم التعبير عن حماسة الطلبات بالفعل في الإعلان. ولكن إذا كان تقرير الأرباح في 15 أكتوبر سيقتصر فقط على عبارة "الطلب على AI قوي جدًا"، فأعتقد أن هذا سيكون مضيعة لهذه المكالمة الهاتفية.
يتم الإعلان عن الإيرادات الشهرية تدريجيًا، وهناك بالفعل الكثير من المعلومات حول كمية المبيعات في هذا الربع. ما قد يغير التوقعات أكثر هو التوجيه للربع القادم، وكم من هذه الإيرادات ستتحول إلى أرباح في النهاية. سأركز على ما يقوله فريق الإدارة عن استثمارات الطاقة الإنتاجية والاستهلاك وتكاليف التوسع في الخارج، وليس فقط على نسبة النمو الجميلة.
يمكن الاحتفال بتحقيق إيرادات قياسية، لكن الإنفاق النقدي لن يقل تلقائيًا بسبب الاحتفال. رغبة العملاء في تقديم طلبات أكبر هي أخبار جيدة؛ لكن كم يجب أن تنفق الشركة أولاً لاستيعاب هذه الطلبات وكم من الوقت ستستغرق لاسترداد هذه التكاليف، هو سؤال يجب أن يظل مطروحًا للمساهمين. لا يمكن احتساب الأرباح المحتملة في السنوات القادمة ضمن الحماس الحالي.
أنا لا أشك في قدرة TSMC التصنيعية. وبسبب التوقعات العالية التي وضعها السوق، فإن التفاصيل العادية في تقرير الأرباح تصبح أكثر أهمية: هل يستمر التوجيه في الارتفاع؟ هل تتماشى هوامش الربح؟ هل هناك طلب مقابل الطاقة الإنتاجية الجديدة؟ إذا رأينا الأسبوع المقبل أن الإيرادات جيدة ولكن سعر السهم لم يرتفع، فلا تتسرع في لوم السوق على عدم التقدير. انظر أولاً إلى مدى ارتفاع التوقعات الأصلية، وما أجاب عليه تقرير الأرباح، وليس فقط مقارنة العناوين الإخبارية.
#台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点؟
تحدثت PIMCO عن احتمال ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 6%، وما يهمني أكثر هو العامل الدافع الذي ذكرته: المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية يخرجون من مراكز السندات الخاسرة. هذا أقرب إلى واقع التداول من مجرد القول "التضخم مرتفع جدًا".
عندما تنخفض أسعار السندات، يخسر المتداولون الذين يشترون أولاً؛ وإذا استخدموا الرافعة المالية، قد تضطر حدود المخاطر والهوامش الإضافية إلى دفعهم للبيع المستمر. البيع يضغط على الأسعار ويزيد العوائد، مما يجعل مراكز الدفعة التالية تعاني. في هذه المرحلة، قد لا تكون التقلبات القصيرة الأجل بسبب تغيير الاقتصاديين في التقييم، بل لأن المتداولين لم يعد لديهم مجال للانتظار.
لذا يجب اعتبار 6% سيناريو ضغط، ولا يمكن كتابته كنهاية مضمونة من PIMCO. ولكن "عدم الوصول بالضرورة إلى 6%" لا يعني أن الوضع آمن الآن، فقد يطرد السوق دفعة من المراكز ذات الرافعة العالية قبل الوصول إلى هذا الرقم.
هذا يجعلني أشعر بالاستياء من القول "عائد السندات الحكومية مرتفع جدًا، فالاقتراض للشراء أكثر جدوى". المخاطر الائتمانية منخفضة، لكن السعر قد ينخفض خلال فترة الحيازة؛ وللحصول على رأس المال عند الاستحقاق، يجب أولاً الصمود حتى الاستحقاق. في عالم العملات الرقمية، يسخرون دائمًا من الإفلاس، وسوق السندات يواجه نفس الإجباري للخروج. احسب أولاً ما إذا كانت ترتيبات أموالك تسمح بالاحتفاظ عندما يرتفع العائد. ما الفائدة من توقع تاريخ الذروة إذا اضطررت للبيع قبل ذلك؟
#PIMCO警告10年期美债收益率或达6%
ترامب يقول إن روسيا ستزود الولايات المتحدة بالديزل، وهذه الأخبار بالفعل تخفف بعض القلق. وفقًا لتقرير AP، أعلن أن أول شحنة إمداد تتجاوز 300,000 طن. لكن يجب أولاً التمييز: هذا إعلان عن ترتيب الإمداد، وليس دليلاً على أن الناقلات قد فرغت حمولتها.
الديزل، النفط الخام، والشحن عبر هرمز ليست نفس القضية. زيادة إمدادات المنتجات المكررة يمكن أن تستهدف نقص الديزل، لكنها لا تصلح المصافي من العدم، ولا تجعل مخاطر الملاحة في المضيق تختفي. إذا تعثرت مواعيد الشحن، التأمين، أو تصاريح التصدير، قد يكون هناك نفط على الورق، لكن المستهلك النهائي قد يظل يشعر بأن السعر مرتفع.
أستطيع أن أفهم لماذا يلتقط السوق هذه الأخبار. الديزل ضروري للنقل والزراعة والصناعة، والأسعار المرتفعة تستمر، والتكاليف تنتقل إلى فواتير الناس العاديين. وجود من يرغب في إعادة التوريد أفضل بالطبع من الاستمرار في تبادل التصريحات.
لكنني لا أرغب في إعلان نهاية أزمة الطاقة بناءً على اتفاق واحد فقط. الخطوات المفيدة الحقيقية هي تحميل السفن، الوصول إلى الموانئ، والتسليم المستقر؛ ولتقييم ما إذا كان التضخم يتراجع، يجب أن نرى ما إذا كانت أسعار الديزل تنخفض فعليًا. قد ينخفض سعر النفط في السوق، لكن السائقين لا يزالون يدفعون نفس المبلغ عند التزود بالوقود، وهذا الفرق ممكن تمامًا. الآن، أنا أكثر اهتمامًا بموعد وصول الشحنة الأولى، أقل احتفالًا مبكرًا، وأترك بعض الوقت للتسليم.
#美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解
تدفقات كبيرة خارجة من ETF، وأبسط تفسير هو "رسوم غراي سكيل مرتفعة، والأموال تنتقل إلى منتج آخر فقط". لكن عند مراجعة التفاصيل هذه المرة، هذا التفسير لا يصمد كثيرًا.
تُظهر بيانات Farside أنه في 7 أكتوبر، بلغ صافي التدفقات الخارجة من BTC ETF الفوري في الولايات المتحدة حوالي 485 مليون دولار. التدفقات الخارجة لم تكن فقط من GBTC: فقد حدثت عمليات استرداد أيضًا في IBIT وFBTC وARKB، وكان IBIT هو المنتج الذي شهد أكبر تدفق خارجي في ذلك اليوم. وجود عدة منتجات مع تدفقات سالبة في نفس الوقت يعني أنه لا يمكن اختزال إجمالي التدفقات الخارجة ببساطة إلى تحويل نفس الأموال إلى حساب آخر.
هذا الأمر أكثر إثارة للقلق من مجرد النظر إلى المبلغ فقط. ومع ذلك، لا تخبرنا البيانات من هم كل حامل للأسهم، ولا تخبرنا إذا كانت عمليات الاسترداد تهدف إلى التحوط، أو تحقيق الأرباح، أو إعادة تخصيص الأصول. الصراخ مباشرة بأن "المؤسسات تهرب جماعياً" هو أيضًا محاولة لإضافة قصة درامية إلى الجدول.
أنا مستعد للاعتراف بقيمة الشراء طويل الأمد، لكنني لا أحب تصور "أموال المؤسسات" كمخزون إيماني لا يمكن أن يتراجع أبدًا. الحسابات الرسمية لديها أيضًا ميزانية للمخاطر، وستنسحب أيضًا. ما يجب مراقبته بعد ذلك هو ما إذا كانت التدفقات الداخلة يمكن أن تغطي عمليات الاسترداد لهذه المنتجات مرة أخرى، وليس اختيار صندوق واحد لا يزال يشترى لتشجيع النفس. عندما تكون هناك تدفقات مستمرة، يراقب الجميع الإجمالي، وعندما تبدأ التدفقات الخارجة فجأة يتحدثون فقط عن جزء معين، هذا التفاؤل الانتقائي أسهل في إلحاق الضرر من تقلبات اللون الأحمر والأخضر اليومية.
#BTC现货ETF创近三个半月最大单日净流出
في هذه المحضر، كان هناك تفصيل جعلني أتوقف وأعيد القراءة عدة مرات: بعض المسؤولين قد رفعوا تقديراتهم لمعدل الفائدة المحايد. وهناك عدد من المسؤولين يرون أن معدل الفائدة الحالي للسياسة النقدية لا يحد بشكل واضح من الاقتصاد، أو أن تأثيره التقييدي خفيف جدًا.
هذا الأمر مؤلم بعض الشيء. السوق يشتكي من غلاء المال، بينما قد يرى الاحتياطي الفيدرالي أنه لا يزال غير مكلف بما فيه الكفاية. كما أشار المحضر إلى أن ارتفاع أسعار الأسهم، وتضييق فروق الائتمان للشركات، ونشاط التمويل، تجعل الظروف المالية تستمر في دعم النمو. التركيز فقط على أرقام الفائدة والقول "الاقتصاد لا يستطيع التحمل" قد لا يفسر لماذا لا تزال الشركات تقترض وتستثمر.
لا يوجد مقياس مباشر يمكنه قراءة معدل الفائدة المحايد في الوقت الحقيقي، وتقديرات المسؤولين ليست الجواب النهائي. ولكن إذا رفعوا حتى نقطة المرجع للحكم على التشديد، فإن المستثمرين الذين ما زالوا يعتبرون مستويات الفائدة من الدورة السابقة كأساس للشراء قد يواجهون خيبة أمل متكررة.
بالنسبة لسوق العملات الرقمية، أود أن أرى فعلاً تغيرًا في طلب التمويل وبيئة الائتمان، وليس فقط غياب صفة متشددة في عبارة ما. في كل مرة أسمع "لقد رفعوا كثيرًا، يجب أن ينتهي الأمر الآن"، أود أن أسأل: هل هذه أدلة من الاقتصاد أم أمنيات من المراكز المالية؟ بعد قراءة المحضر، على الأقل في الوقت الحالي، لا يمكنني الإجابة على هذا السؤال براحة.
#9月FOMC纪要公布，多数官员倾向再加息
🟢 أولي النشرة اليومية｜2026.10.10
خلال الـ 24 ساعة الماضية، شهد سوق العملات المشفرة تعافيًا جزئيًا بعد تعديلات متتالية. عاد BTC إلى حوالي 82,500 دولار، وارتفع ETH بشكل طفيف، بينما استمر SOL في التذبذب حول 110 دولارات. في الوقت نفسه، أكملت Solana رسميًا ترقية تسريع الشبكة الرئيسية، لكن إمدادات العملات المستقرة وحجم المعاملات على السلسلة لا تزال ضعيفة، ولم تظهر أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تحسنًا واضحًا بعد. التغيير الأكثر جدارة بالاهتمام في السوق الحالي هو التباين بين ارتداد الأسعار وبيانات السيولة. تخفف الضغط على التصفية على المدى القصير، لكن هذا أقرب إلى تعافي هيكلي بعد التعديل، وليس بداية جولة جديدة من الارتفاع الشامل. 📈 السوق: BTC و ETH يتعافيان بشكل طفيف، ولا تزال حركة السيولة واضحة حتى الآن. حتى الساعة 11:10 بتوقيت HKT في 10 أكتوبر، سجل BTC 82,536 دولارًا بارتفاع 0.58% خلال 24 ساعة؛ و ETH عند 2,490.78 دولار بارتفاع 0.20%؛ و SOL عند 109.73 دولار بانخفاض 0.25%. القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة حوالي 2.802 تريليون دولار، مع انخفاض بنسبة 2.24% خلال 24 ساعة حسب إحصائيات CoinGecko، وحصة BTC السوقية 59.10%. نظرًا لاختلاف توقيت وإطار إحصائيات القيمة السوقية الإجمالية وأسعار العملات الفردية، لا يمكن نسب التغيرات مباشرة إلى تدفقات السيولة من عملة معينة. ارتفع مؤشر الخوف والجشع من 59 إلى 64، عائدًا إلى منطقة الجشع النسبية العالية، مما يشير إلى تحسن في معنويات السوق. كما انخفض حجم التصفية في سوق المشتقات بشكل ملحوظ. تظهر بيانات CoinGlass أن التصفية الإجمالية على الشبكة خلال الـ 24 ساعة الماضية بلغت حوالي 167 مليون دولار.
في هذه الجولة من دفع التنظيم الأمريكي للعملات المشفرة، هناك تذكير من مسؤول بنفسه أكثر صدقًا من تفسير "الفتح الكامل".
رئيس CFTC أقر بوضوح في بيانه بتاريخ 5 أكتوبر أن الهيئات التنظيمية لا يمكنها أن تحل محل التشريع البرلماني إلى أجل غير مسمى. ضمن الصلاحيات الحالية، يمكن دفع القواعد أولاً؛ أما فيما يتعلق بصلاحيات تنظيم السوق الأكثر شمولاً، فلا يزال يتعين على الكونغرس توفير الإطار القانوني.
أنا أدعم البدء بما يمكن القيام به. لقد انتظر القطاع طويلاً، والمشاريع بحاجة إلى معرفة كيفية تصميم المنتجات، والمؤسسات بحاجة إلى معرفة من المسؤول عند حدوث مشكلة. في كل مرة يتم تقليص التقدم إلى "من يستفيد من أي عملة"، في الواقع يتم تجاهل الدور العملي للقواعد: السماح للمشاركين بعدم التخمين المتكرر حول كيفية التعامل مع أعمالهم.
لكن لا يمكن تخطي الإجراءات. تعديل SEC لإطار حفظ الأصول المشفرة هو حالياً اقتراح، ولا يزال بحاجة إلى المرور بمرحلة طلب الآراء وغيرها من الخطوات. الإعلان عن الاتجاه، تشكيل القواعد النهائية، والحصول على تفويض قانوني واضح، كلها لها فروق زمنية. ترتيبات الأعمال للشركات يمكن أن تتوافق فقط مع القواعد السارية في ذلك الوقت.
هذه المرة، أفضل أن أتوقع استمرارية السياسة: الأعمال التي تم تأسيسها اليوم، يجب أن تعرف غدًا تحت أي متطلبات تعمل. من الواضح أن التنظيم الواضح يستحق الفرح، ويجب على القطاع أن يقدر مرحلة المشاركة في تقديم الملاحظات. قول "لم يعد هناك عوائق تنظيمية" سهل، لكنه لا يساعد من يريد فعلاً إطلاق منتج. إن إنزال القواعد على الأرض أهم من الاحتفال المسبق بها.
#美CFTC推进加密市场规则，SEC拟调整托管框架
وصلت الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوى جديد، فهل يجب فقط تقليد المرحلة السابقة من السوق؟ قدم يوم التداول الأخير تذكيرًا غير مريح إلى حد ما.
في 8 أكتوبر، انخفض مؤشر ناسداك حوالي 1.3٪، حيث أدى تراجع أسهم التكنولوجيا إلى سحب المؤشر للأسفل؛ لكن معظم مكونات مؤشر S&P 500 ارتفعت في ذلك اليوم. لم يظهر التراجع بعد القمة على أنه خروج جماعي لجميع الأسهم. المواقف تجاه الشركات المختلفة بدأت تتباين.
هذا يجعلني أشك أكثر في القول "طالما أن اتجاه AI صحيح، فلا داعي للقلق بشأن السعر". مع ارتفاع أسعار الفائدة الكلية، لا يزال السوق قادرًا على مكافأة النمو؛ ولكن بمجرد أن ترتفع توقعات النمو بما فيه الكفاية، فإن أي تغيير طفيف في التقارير المالية قد يؤدي إلى تعديل التقييم أولاً. الطلب على القطاع قوي جدًا، وقد تكون شركة ما قد اشتريت بسعر مرتفع، وهذان الأمران يمكن أن يكونا صحيحين في نفس الوقت.
المرحلة الحقيقية المرهقة غالبًا ما تكون عندما لا تزال القصة قائمة، لكن المراكز تبدأ في خيبة الأمل. عند الاستمرار في زيادة المراكز، يجب أن يكون السؤال أكثر تحديدًا: إلى أي مدى يجب أن ينمو الربح في المستقبل ليبرر السعر الحالي؟ إذا كان الجواب يعتمد فقط على توقعات بعيدة الأجل متزايدة باستمرار، فإن المركز يتحمل المزيد من الالتزامات غير المحققة.
تراجع يوم واحد لا يكفي لإعلان نهاية سوق التكنولوجيا. الحماس الناتج عن القمة الجديدة لا يزال قائمًا، والمرحلة التالية هي أن تتحدث النتائج الفعلية للشركات. سأعيد حساب الشركات التي ارتفعت بالفعل: إذا كان السعر لا يمكن تبريره إلا بتوقعات بعيدة الأجل، فمن الأفضل كبح الرغبة في الشراء عند الارتفاع مؤقتًا. كسب أقل قليلاً مؤسف، لكن شراء بسعر مرتفع من أجل الضجة أكثر إزعاجًا.
#标普500首次站上7800点，纳指再创新高
تواصل سبيس إكس الاستثمار في الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي، واليوم يستحق البحث عن عقد قوة الحوسبة الذي وصل إلى نقطة بدء الرسوم المتفق عليها هذا الشهر.
في وثائق قدمت إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في يونيو من هذا العام، وافقت جوجل على دفع 920 مليون دولار شهريا مقابل قوة الحوسبة بدءا من أكتوبر 2026، مع تخفيض الرسوم الأولية خلال مرحلة التصعيد. الآن بعد أن وصل أكتوبر، حان الوقت لبدء فحص التسليمات على العقود الكبرى.
كما يحدد نفس المستند شروطا: إذا لم يتم توفير سعة GPU الموعودة في الوقت المحدد، بعد فترة سماح مدتها شهر واحد، يمكن لجوجل إنهاء الاتفاقية أو قبول سعة أصغر وخفض الرسوم وفقا لذلك. وهذا يعني أن مبلغ العقد لا يمكن اعتباره دخلا مستلما بالفعل، ولا يمكن اعتباره دفعة كاملة لمجرد توقيع عميل رئيسي.
أعتقد أن هذا أكثر إثارة للاهتمام من إعلان توسع آخر. للوصول إلى هذه المرحلة، يحتاج قطاع طاقة الحوسبة إلى توفير معدات متاحة، وخدمة مستقرة، وفواتير يرغب العملاء في دفعها. في السابق، كان الجميع يصفق للتخطيط؛ أما الآن فهو يعتمد على التسليم الفعلي. يمكن تصنيف شركات الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي في نفس المجموعة، لكن العملاء سيختبرونها بشكل مختلف.
قدرة سبيس إكس على إنزال المشاريع الكبرى أمر يستحق التقدير. لكن بند الخروج في العقد يذكر المستثمرين أيضا بعدم الاكتفاء بقراءة المبلغ الأكثر جاذبية. ما إذا كان يمكن توفير السعة كما وعد ودفع الرسوم كما تم الاتفاق عليها سيكون أكثر إقناعا من "كم تم استثمار أكثر". الطلبات الكبيرة مثيرة، والتنفيذ المستمر هو ما يمنح هذا الحماس أساسا قويا.
#SpaceX加码卫星与AI基础设施投资