#BTC、ETH现货ETF同步转流出，资金热度降温 BTC 与 ETH 两大核心现货 ETF 一同由净流入转为净流出，是非常明确的边际转弱信号，和之前单一流出完全不是一个级别。单一个品种流出，一般只是板块内调仓；两大龙头同步赎回，代表机构整体对加密资产的短期风险偏好回落。 背后主要原因 1. 前期一轮反弹之后，不少机构借冲高止盈兑现利润，尤其是短期交易型资金，先落袋观望。 2. 美债长端收益率持续高位，高资金成本压制所有高波动风险资产。哪怕通胀数据偏温和，只要长债收益率下不来，机构就不愿意持续加仓加密。 3. 市场正在等待非农等重磅宏观数据，在关键数据落地前，资金主动降低敞口、规避不确定性。 对盘面的影响 之前这波行情，很大一部分上涨动力来自现货 ETF 持续流入带来的买盘支撑。 • 现在增量买盘消失，由强支撑转为抛压，行情很容易失去上攻动能，反弹持续性变差。 • 一旦价格回落，没有新进场资金承接，更容易触发连锁止损，震荡会明显加大。 • 存量资金博弈行情，震荡反复会变多，很难走出流畅单边上涨。 区分短期回调与趋势反转 • 只是单日或者一两日流出，属于上涨后的正常获利了结，不一定代表行

#9月非农今晚公布，加息预期成焦点 Nykyisen markkinatilanteen suurin ristiriita on: inflaatio on jo laskenut, mutta Yhdysvaltain valtionvelan pitkän koron tuotot jatkavat nousuaan, mikä johtuu työmarkkinoiden sitkeydestä. Tämän illan ei-maataloustyöllisyysdata määrittää suoraan, nouseeko korkojen korotusodotus jälleen neljännellä neljänneksellä. Viimeaikaiset ADP- ja työttömyysetuushakemusten luvut ovat antaneet ristiriitaisia signaaleja: yksityisen sektorin rekrytointi hidastuu, mutta irtisanomiset eivät ole laajentuneet, mikä osoittaa työmarkkinoiden vain hitaasti viilenevän, eivätkä ne ole heikentyneet. Lisäksi aiemmin julkaistu ydin-PCE on jo alittanut odotukset, ja markkinat ovat alkujaan laskeneet lokakuun koronnostojen todennäköisyyttä merkittävästi. Nyt kaikki odottavat ei-maataloustyöllisyysdatan vahvistavan, onko työllisyys vahvaa vai heikkoa. Ymmärretään markkinareaktiot kolmessa eri skenaariossa. 1. Ei-maataloustyöllisyys selvästi odotuksia vahvempi, palkat nousevat Työllisyyden sitkeys vahvistuu, mikä nostaa suoraan vuoden sisäisen koronnostojen hinnoittelua, ja dollari sekä valtionvelan tuotot nousevat. Korkeat tuotot painavat jatkuvasti BTC:tä, Yhdysvaltain osakkeita ja muita riskialttiita omaisuuseriä, ja lyhyellä aikavälillä ne voivat nopeasti laskea. Tämä on myös markkinoiden suurin huoli: jos näin käy, korkealla oleva 10 vuoden valtionvelan tuotto on vaikea kääntää laskuun. 2. Data on lähellä odotuksia Neutraali tulos, joka ei riko nykyistä asetelmaa. Fed jatkaa tarkkailua ja säilyttää