#GlobalRatesStayHigh

#GlobalRatesStayHigh La storia del taglio dei tassi sta diventando più difficile da raccontare 👀 La BOJ ha appena aumentato al 1,25%, mentre 3 membri della BOE volevano un aumento immediato. Eppure lo yen si è indebolito oltre 157 poiché la mossa del Giappone era in gran parte già scontata. Ciò che ha attirato la mia attenzione è il rischio cross-market. Un ulteriore inasprimento della BOJ potrebbe rendere meno attraenti le carry trade finanziate in yen proprio mentre i costi di indebitamento globali restano alti. Questa combinazione potrebbe mettere sotto pressione contemporaneamente i bond a lungo termine, le azioni costose e BTC.

L'aumento in Giappone conta meno per il suo livello principale che per ciò che ha fatto lo yen subito dopo. Una mossa di 25 punti base a 1,25%, il livello più alto dal 1995, ha comunque lasciato lo yen più debole oltre 157 per dollaro perché i mercati l'avevano già scontata. Con la BOE divisa 6-3 al 3,75%, il segnale è che una politica più restrittiva potrebbe persistere senza fornire un'immediata forza alla valuta. Se un inasprimento della BOJ dovesse sorprendere in seguito, le operazioni di carry trade sembrano più vulnerabili di quanto non lo siano oggi. #GlobalRatesStayHigh

#美联储10月再加息概率破55% Perché il mercato delle criptovalute non crolla con le "cattive notizie"? Gli ultimi dati del CME mostrano che la probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse di 25 punti base in ottobre è salita al 55,4%. Per il mercato delle criptovalute, questo avrebbe dovuto rappresentare un duro colpo: l'aumento dei tassi di interesse significa che il costo opportunità di detenere asset senza interessi come Bitcoin aumenta ulteriormente. Tuttavia, la reazione effettiva del mercato è intrigante.

#美联储10月再加息概率破55% Un altro aumento di 25 punti base a ottobre? Il coltello è già sospeso! 😱 16 settembre: la Fed ha aumentato al 3,75%–4,00%, interrompendo una pausa di 3 anni. Il mercato pensava fosse finita, ma i futures ora prezzano circa il 55% di probabilità di un altro aumento a ottobre. La probabilità di nessuna mossa entro dicembre è scesa a circa il 10%. Traduzione: Alta probabilità di stringere di nuovo la morsa quest'anno, forse anche due volte. La Fed raramente si ferma dopo una sola mossa — il dot plot mostra già che la maggior parte dei funzionari prevede un altro aumento quest'anno. Alcune società di intermediazione si aspettano

🚨IL GIAPPONE STA PER PRENDERE UNA DECISIONE CHE POTREBBE MUOVERE TRILIONI NEI MERCATI GLOBALI Si prevede che la BoJ aumenti i tassi dall'1% all'1,25% oggi, mentre i tassi USA rimangono tra il 3,75% e il 4%. Anche dopo l'aumento, il divario rimane superiore a 2,5 punti percentuali. Questo divario ha alimentato il carry trade sullo yen - prendere in prestito a basso costo in Giappone e spostare capitali in asset con rendimenti più elevati all'estero. Il Giappone può ridurre il divario, ma chiuderlo è molto più difficile. Il debito pubblico supera il 200% del PIL, mentre il rendimento a 10 anni del Giappone è salito intorno al 3%, il livello più alto da circa 30 anni. Le spese per interessi del Giappone sono già più che raddoppiate negli ultimi 4 anni. Il rendimento medio sul debito pubblico esistente è ancora intorno all'1%, il che significa che rifinanziare più debito ai tassi di mercato attuali potrebbe far aumentare significativamente i costi degli interessi nel tempo. Questo lascia la BoJ intrappolata tra la lotta all'inflazione e il controllo del crescente costo del debito giapponese. Lo yen si è già rafforzato notevolmente da circa 164 per dollaro dalla fine di luglio. Un aumento a sorpresa di 50 punti base o un segnale aggressivo potrebbe scatenare un altro forte movimento dello yen e mettere sotto pressione gli asset a rischio. Ma anche all'1,5%, il divario dei tassi USA-Giappone rimarrebbe superiore a 2 punti percentuali. L'inflazione in Giappone è risultata oggi più bassa del previsto, riducendo la pressione sulla BoJ per aumentare i tassi in modo aggressivo.

La Bank of England procede da sola mantenendo i tassi fermi: Bailey accenna a un aumento a novembre mentre le pressioni inflazionistiche aumentano

🇺🇸 Il Treasury a 10 anni ha superato il 5% per la prima volta dal 2007. Washington ha passato l'ultimo mese cercando di far scendere i tassi a lungo termine mentre quelli a breve termine salivano. David Lin spiega cosa è andato storto in quel piano. La parte a lungo termine ha continuato a salire comunque, e ora la Fed sta alzando anche quella a breve termine. Solo circa il 17% del debito federale è nella fascia da 10 a 30 anni, quindi la parte a lungo termine da sola era sostenibile. L'aumento simultaneo di entrambe le estremità significa che quasi ogni tipo di titolo diventa più costoso, e quel costo si accumula silenziosamente finché non diventa insostenibile. @davidlin_TV

RENDIMENTO DEL JGB A 10 ANNI IN CALO AL 2,955%, GIÙ DI 3,5 PUNTI BASE

Il rendimento del JGB a 10 anni scende al 2,955%, in calo di 3,5 punti base