Cosa succede se OpenAI non riesce a quotarsi in borsa? Il management centrale non vede un buon futuro per l'IPO, ha approfittato della valutazione di 852 miliardi per riacquistare azioni e incassare rapidamente, nessuno vuole bloccare le azioni in attesa della quotazione. Il mercato prevede solo il 18% di probabilità di quotazione entro il 2027. Ora sembra che Musk sia davvero intelligente, si è quotato presto. Il concorrente Anthropic ha una probabilità di quotazione dell'81%, molto probabile che arrivi prima. COO, secondo responsabile del business, responsabile Sora e responsabile prodotto sono tutti usciti, il management è quasi in crisi. Nel 2025 ha perso 38,5 miliardi di dollari, i costi di calcolo sono altissimi, e ha speso altri 70 miliardi per riacquistare azioni dei dipendenti e incassare, il che equivale a posticipare la quotazione. Ancora più imbarazzante è la forte divergenza interna tra CFO e "Ultraman" sul ritmo della quotazione, questo è ciò che diceva Old Ba sull'importanza del team fondatore. Inoltre, il mercato secondario non vuole accettare la valutazione ultra alta di 852 miliardi, una quotazione forzata porterebbe a un crollo del prezzo, quindi l'azienda preferisce posticipare piuttosto che abbassare il prezzo. Dopo la quotazione di SpaceX, il prezzo delle azioni è crollato sotto il prezzo di emissione, le istituzioni hanno perso molta fiducia nelle AI non redditizie con valutazioni astronomiche, figuriamoci Musk che ha anche il racconto di razzi e spazio. Opinione personale 1. La quotazione è anch'essa una bolla, continua a drenare liquidità, se si quotasse dopo Anthropic, i fondi disponibili sarebbero ancora meno, e con "Ultraman" che vuole una valutazione alta, sarà ancora più difficile. 2. Le AI non redditizie che bruciano soldi hanno sempre meno attrattiva per Wall Street e i piccoli investitori, quindi oggi Musk ha anche detto che OpenAI e Grok AI di Anthropico supereranno tutti i modelli AI esistenti. In sostanza fanno finta di fare squadra, ma non dimentichiamo che Musk non ha venduto nemmeno un'azione. MicroStrategy, "Ultraman", il cambio giapponese, il debito USA, quale sarà la goccia che farà traboccare l'economia globale?

La banda di Bollinger giornaliera di BTC si è estremamente ristretta, la volatilità è compressa al livello più basso da ottobre 2023, La volatilità di BTC è scesa a zero, gli appassionati di analisi tecnica hanno iniziato a farsi notare. All'epoca, un modello di restringimento identico ha portato direttamente a un grande mercato toro di due anni, da 20.000 dollari è salito fino a un grande rialzo, i rialzisti sperano di replicare quel trend Non lasciatevi ingannare dall'idea che la storia debba necessariamente ripetersi con un grande rialzo. Il mercato toro del 2023 è stato il risultato di molteplici fattori positivi sovrapposti, ora l'ambiente è completamente diverso. Ora l'inflazione è ostinata, MSTR continua a vendere monete, i fondi di carry trade in yen possono ritirarsi in qualsiasi momento, manca la spinta di base per la crescita. È molto pericoloso, se lo dico io lo capite, I market maker nel mondo crypto manipolano il mercato per creare modelli tecnici standard, attirano i piccoli investitori a comprare, poi fanno un pump and dump, con falsi breakout che superano il 40%. Inoltre, gli orsi avvertono: ci sono molte notizie macro negative, potrebbe scendere fino al supporto a 57.800. In realtà, in questo momento prevedere il mercato è una perdita di tempo, in questa fase investire in Bitcoin si riassume in una parola: aspettare.

Lo yen giapponese è recentemente tornato a deprezzarsi intorno alla soglia di 160, facendo ripartire le preoccupazioni sul fatto che il governo giapponese non abbia più soldi da spendere. Goldman Sachs ha rivelato: il Giappone ha ancora 200 miliardi di dollari in riserve liquide per interventi sul mercato, e può persino ottenere 1.000 miliardi di dollari di liquidità dalla Federal Reserve, quindi non manca affatto di fondi! Non è strano che questa volta la fonte sia Goldman Sachs. Ma affidarsi solo a inondare il mercato di denaro può reggere solo temporaneamente; il vero motivo è il grande differenziale dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti. Se la Banca del Giappone non osa aumentare i tassi, o se l'economia americana rimane forte, per quanto il governo giapponese spenda, lo yen continuerà a deprezzarsi! Quest'anno l'arbitraggio sullo yen è una delle strategie con cui i fondi hedge globali stanno guadagnando, prendendo in prestito yen dalla Bank of Japan allo 0,25% per convertirli in dollari e depositarli in banche americane con un tasso del 5%, guadagnando comodamente sul differenziale. Tutti i fondi hedge globali stanno facendo questo. L'intervento del governo giapponese per rafforzare lo yen, paradossalmente, offre a questi operatori di arbitraggio un'ottima seconda opportunità per prendere yen a un costo ancora più basso! Ora la Banca del Giappone si trova in un dilemma senza via d'uscita: aumentare i tassi rischia un crollo, non farlo fa crollare il cambio. Gli interessi sul debito che il governo deve pagare ogni anno schiacciano direttamente le finanze pubbliche, e anche mutuatari e imprese nazionali ne soffrono gravemente. Non potendo aumentare i tassi in modo significativo, l'unica opzione è intervenire con le riserve valutarie per salvare il mercato in modo dimostrativo. Alcuni ricorderanno che il crollo globale dei mercati nell'agosto 2024 è stato causato proprio dalla chiusura delle posizioni di arbitraggio sullo yen. Se la Banca del Giappone fosse costretta ad aumentare i tassi per la pressione dell'opinione pubblica, o se un improvviso grave rallentamento dell'economia americana portasse la Fed a tagliare drasticamente i tassi, i capitali globali venderebbero freneticamente azioni USA e BTC per riacquistare yen e ripagare i debiti; questa tempesta di chiusura posizioni sullo yen sarebbe il più grande cigno nero futuro del mercato. MicroStrategy e lo yen sembrano entrambi sull'orlo del precipizio, e anche Bitcoin è coinvolto; non avventurarti a comprare yen o Bitcoin ora.

L'intero sistema desidera che tu continui a entrare in campo. Più il mercato è folle, più i professionisti restano calmi. Se non ci sono opportunità, non fare nulla. Leggi molto ogni giorno, pensa in modo indipendente, aspetta l'occasione perfetta. L'azione più avanzata per fare soldi potrebbe essere quella di non muoversi. Fare soldi = Buoni asset × Prezzo ragionevole × Tempo × Costanza

Saylor ha rilasciato il proprio cruscotto del rischio di indebitamento Bitcoin di MSTR. Ha in mano 840.000 BTC, con un debito totale di 22 miliardi di dollari, ha calcolato due linee di vita o di morte: linea di debito a 2456 dollari, linea di azioni privilegiate a 20587 dollari. Finché BTC è sopra i 20.000 dollari, gli asset contabili coprono tutti i debiti. Il problema è che il modello considera solo il prezzo statico, senza includere la pressione dei dividendi annuali di oltre un miliardo; quest'anno ha già venduto 7.000 BTC per coprire gli interessi. Nota che i 20587 dollari sono solo la linea di bancarotta contabile, il default reale avverrà molto prima, non serve che scenda fino a 20.000 dollari. Basta che il prezzo rimanga stabile a lungo, che il prezzo delle azioni MSTR crolli, che il canale di finanziamento tramite emissione azionaria si blocchi, e senza nuovi fondi per i dividendi, si accelera la vendita massiccia di BTC che fa crollare il prezzo. Ha creato questo cruscotto perché le tre principali agenzie di rating tradizionali non gli danno un rating per le sue obbligazioni crypto, quindi ha costruito un modello proprio. Standard & Poor's, Moody's e altre agenzie tradizionali sono estremamente ostili alle società che usano BTC come asset principale, spesso classificandole come junk bond o non assegnando rating. Questo impedisce a molti fondi pensione tradizionali e assicurazioni, che possono comprare solo obbligazioni investment grade, di entrare nel mercato. Saylor costruendo il proprio modello sta essenzialmente cercando di prendere il controllo della valutazione e del rating degli asset crypto, tentando di aprire forzatamente un canale per far entrare migliaia di miliardi di dollari di capitali tradizionali. Inoltre, astutamente, ha riserve di liquidità di 3,75 miliardi di dollari, abbastanza per sostenere per oltre 2 anni gli interessi e i dividendi senza vendere nemmeno un BTC. Quindi Saylor ha calcolato il differenziale temporale, puntando sul fatto che il prossimo bull market arriverà durante questo periodo di cuscinetto di liquidità; e se non arrivasse entro 2 anni? Innanzitutto, MicroStrategy non morirà entro 1-2 anni; una volta esaurite le riserve di liquidità dopo 2 anni e senza nuovi fondi, dovrà continuare a vendere parte dei BTC per ripagare il debito. Se il prezzo resta stabile per 2 anni, non conta più chi guadagna di più, ma chi ha flussi di cassa sufficienti per arrivare al prossimo halving, che sarà nell'aprile 2028, mentre i miner rischiano un circolo vizioso di default. Inoltre, il grande crollo globale potrebbe avvenire proprio in questi 2 anni; la capacità di resistenza psicologica di Saylor è fuori dal comune, forse è il prescelto per far crollare l'economia globale, haha. Hai preparato abbastanza liquidità?

Il mercato è troppo illusorio! Il più grande fondo sovrano nazionale al mondo, il Fondo Pensione del Governo Norvegese, possiede 2.000 miliardi di dollari, con una quota media dell'1,5% in tutte le società quotate globali, come ha avvertito pubblicamente il suo CEO: Il mercato finanziario attuale è salito in modo esagerato; in caso di un crollo estremo simile alla Grande Depressione del 1929, anche il fondo più sicuro al mondo potrebbe azzerarsi. Sebbene per legge il fondo norvegese non possa acquistare direttamente Bitcoin, ha comprato molte azioni di società che considerano Bitcoin una riserva di asset (come MicroStrategy, Tesla, che detengono grandi quantità di Bitcoin). Quindi la quantità di Bitcoin che detiene indirettamente è in costante e folle aumento. Ora Bitcoin è fortemente legato alle azioni tecnologiche statunitensi. In caso di un crollo macroeconomico e del mercato azionario USA, Bitcoin, come asset ad alto rischio, sarà il primo a essere venduto in massa. Perché detenere indirettamente è più pericoloso che detenere direttamente? Se il mercato azionario USA crolla, il fondo norvegese, per far fronte ai riscatti e al controllo del rischio, sarà costretto a vendere azioni. Questo provocherà un crollo dei prezzi delle azioni di società come MicroStrategy che detengono Bitcoin; il calo azionario costringerà queste società o il mercato a liquidare Bitcoin, facendo scendere il prezzo di Bitcoin, che a sua volta influenzerà negativamente le azioni tecnologiche USA. Questa catena di esplosioni incrociate "mercato azionario USA - società detentrici di Bitcoin - Bitcoin" è il vero buco nero di liquidità che preoccupa il CEO. Il CEO parla di azzeramento non per spaventare i piccoli investitori, ma per vaccinare il paese. Era un fondatore di un top hedge fund londinese, specializzato nel guadagnare grandi somme prevedendo crisi. Attualmente il 25% della spesa pubblica del governo norvegese è coperta dai profitti di questo fondo, dieci anni fa era solo il 10%. I norvegesi si sono abituati a spendere senza lavorare. Il CEO ha scelto appositamente di lanciare l'allarme durante una conferenza politica per preparare mentalmente il governo e gli elettori: non pensate che il fondo nazionale cresca sempre; se arriva un cigno nero, i vostri sussidi sociali diminuiranno. Durante la Grande Depressione del 1929, il mercato azionario USA crollò di quasi il 90% in pochi anni. Migliaia di banche fallirono, molte aziende fallirono in massa, il tasso di disoccupazione negli USA salì oltre il 25%, la gente faceva lunghe file per il pane, e l'economia mondiale si fermò quasi per un decennio. In sintesi: Quando un mercato non può essere scosso da nessuna notizia negativa e regna un ottimismo cieco, è proprio il momento di massimo rischio e fragilità. Non sta prevedendo una normale correzione, ma avverte di una distruzione strutturale.

La più grande paura di Wall Street è il declino del "premio del guru azionario". In passato, una grande parte degli investitori acquistava azioni Berkshire per il premio di fiducia personale in Buffett e Munger. Durante il passaggio di consegne, la strategia interna più importante di Berkshire è stata quella di trasformare il processo decisionale personale in procedure standardizzate. In questo modo, anche se il vecchio signore si ritira completamente, Wall Street non venderà in modo panico le azioni della società a causa dell'uscita della figura chiave. Tuttavia, il grande short-seller Burry ha criticato pubblicamente Abel per la mancanza della pazienza di Buffett nell'attendere prezzi eccezionalmente bassi. Nonostante l'alto livello del mercato azionario statunitense, continua a investire pesantemente, abbandonando la regola ferrea di non agire senza vedere un'estrema sottovalutazione, aumentando così il rischio di volatilità a lungo termine. Abel ha semplicemente continuato i valori fondamentali di Berkshire, ma è evidente che il ritmo degli investimenti, la direzione della strategia e le modalità di gestione sono diventati complessivamente più aggressivi; rispetto all'estrema prudenza di Buffett, il rischio di volatilità e di errori è chiaramente aumentato. Non si basa più solo sull'intuizione personale del vecchio signore, ma è diventato più simile al rigore contabile delle tradizionali grandi istituzioni. Naturalmente, la riserva di centinaia di miliardi di dollari in contanti non è stata toccata; questa è la carta difensiva e di acquisizione assoluta lasciata da Abel e dal suo team. La vera mossa vincente è aspettare una crisi non tradizionale, un grande crollo, molto probabilmente causato dall'AI. Una volta che il mercato azionario statunitense o il mercato globale del credito subiranno una crisi sistemica e le istituzioni tradizionali saranno liquidate, con la loro enorme liquidità potranno, come nel 2008, acquistare a prezzi estremamente bassi i migliori asset tangibili, completando così la battaglia per affermare la nuova generazione di management.

Alcune persone danno molta importanza ai sentimenti, se il loro cuore si impegna nei sentimenti, sicuramente non si impegneranno nella carriera. Chi si impegna nei sentimenti, in realtà non si considera il protagonista. Gli adulti sono persone che vivono consapevolmente, e chi vive consapevolmente si considera il protagonista. Io sono il protagonista, vivo con una mentalità da protagonista. Se una persona vive con una mentalità da protagonista, molto probabilmente farà soldi, molto probabilmente non servirà particolarmente gli altri, cioè non ascolterà semplicemente gli altri. Perché è il protagonista, è il capo, quindi tutte le persone di successo sono sicuramente persone con mentalità da protagonisti. Non esiste una persona di successo che si consideri un personaggio secondario. Se pensi di essere un personaggio secondario, non il protagonista, confonderai sentimenti e denaro, è come se tu fossi un contabile che per tutta la vita non riesce a fare i conti, non sai fare i conti. In realtà i sentimenti hanno i loro conti, il denaro ha i suoi conti, devi separarli, non puoi confonderli, non sono lo stesso conto. Quando la tua capacità di fare soldi migliora, i conti dei sentimenti restano solo sentimenti, sai perché? Perché se sto con te in una relazione, voglio solo amore, non ho immaginazioni sul denaro in questo. Se sto con te in una relazione, non cerco soldi, cosa voglio? Voglio sentimenti, quindi non li confonderò, non ti costringerò, né ricatterò gli altri. Fare soldi non ha nulla a che fare con te, posso farlo da solo. Esatto, chiarito questo, si chiama libertà mentale. La libertà mentale richiede soldi accumulati, senza soldi non è possibile la libertà mentale. Quindi noterai che chi non ha una buona capacità economica ha a volte problemi sentimentali, a volte problemi di soldi. La sua vita è un groviglio, la sua mente è molto confusa, come un gomitolo di filo, soldi mescolati ai sentimenti e sentimenti mescolati ai soldi, e sicuramente è così. In realtà, risolvendo i problemi economici, non ci sono più problemi sentimentali. Al contrario, se hai problemi sentimentali significa che hai problemi economici. Quindi, girando e rigirando, scoprirai che tutti i problemi riguardano una sola parola: soldi, i soldi sono la chiave, le banconote sono la chiave. Ti dico questo per non farti più pensare a cose inutili, più sei una persona comune, meno devi sognare, non devi più tormentarti, non c'è nulla di cui preoccuparsi. Se accetti di essere una persona comune, concentrati solo a fare soldi, vivi in modo semplice, vivi in modo semplice e puro, semplice fino al punto di fare soldi. Non è che siamo avidi di denaro, non è che siamo ossessionati dal denaro, ma perché abbiamo capito le regole di questo gioco della vita, le abbiamo comprese, le abbiamo capite e le stiamo giocando bene.

Le persone devono continuamente sollevarsi in ambienti migliori. Puoi impiegare 5-10 anni per cambiare questo ambiente. L'acqua a casa non costa nulla, al supermercato costa un yuan, in una zona turistica dieci yuan, in un ristorante di lusso ancora di più; lo stesso vale per le persone, questa analogia è molto azzeccata. Il tuo valore non dipende da te stesso, ma dall'ambiente in cui ti trovi. Molti, dopo la laurea, continuano a definire il proprio valore attraverso il titolo di studio, ma in sostanza stanno usando l'ambiente per definire il proprio valore; la chiave è se sei disposto o meno a portarti in un posto più alto. A proposito, cose come 985, 211, Cambridge non possono definirti completamente. Ma sicuramente ti permettono di vedere più strade, più esempi, più modi diversi di vivere. Se resti a lungo in un posto stretto, il tuo cuore diventerà stretto. Conosci solo quella via, quello standard. Quando esci, scoprirai che le possibilità sono molte di più di quanto immagini. L'ambiente determina il cerchio sociale, il cerchio sociale determina la fiducia, la fiducia determina il giudizio, il giudizio determina la scelta, e la scelta determina il risultato. Ciò che vedi ogni giorno, ciò che ascolti, le persone con cui entri in contatto stanno inconsciamente plasmando il tuo cervello. Sottolineo, se è fisico, temporaneamente non si può fare nulla. Cambia la fonte delle informazioni sul tuo telefono, o anche solo il tuo gruppo di amici. Cambiare l'ambiente informativo che assorbi ogni giorno significa cambiare il tuo cervello, cambiare l'ambiente in cui ti trovi. Questa distanza da Cambridge è molto più vicina, ed è qualcosa che possiamo fare ogni giorno. Se ti senti in difficoltà, come ha detto recentemente la professoressa Wang Hong (matematica donna vincitrice della Medaglia Fields) riguardo al suo tempo a Pechino, ha detto che in un terreno arido non possono fiorire fiori; a lungo andare, un cuore frustrato e arido non può coltivare ideali. Se senti che il tuo pensiero supera la tua classe sociale, credi fermamente che non appartieni a quella classe, meriti un posto più grande, un ambiente più adatto a te. Le persone sono il prodotto dell'ambiente, ma puoi scegliere il tuo ambiente; dove decidi di metterti determina dove puoi andare. Potresti dire che la tua scelta è un po' lenta, ma lento è sempre meglio che non cambiare affatto. In sintesi: l'ambiente non definisce il tuo valore, ma cambia le informazioni a cui hai accesso, il tuo sistema di riferimento e le scelte che puoi vedere.

La SEC sta finalmente per tracciare una linea rossa di conformità per il mondo delle criptovalute Non intende più limitarsi a reprimere a occhi chiusi, ha organizzato una riunione a porte chiuse per preparare un nuovo insieme di regole chiare per i contratti di investimento in criptovalute. Il 90% dei trader di criptovalute non conosce i 5 punti chiave nascosti in questa riunione 1 Negli anni passati si denunciavano i progetti appena li si vedeva, ora si stabilisce un ambito di sicurezza: una volta che un progetto raggiunge la decentralizzazione, il token può essere automaticamente scollegato dai titoli, senza essere più vincolato dalle leggi sui titoli; la pressione regolatoria su monete puramente commodity come Bitcoin ed Ethereum si riduce notevolmente. 2 Il Senato non ha approvato una legge chiara sulle criptovalute prima della pausa di agosto, e il settore sperava in un allentamento legislativo da parte del Congresso. La SEC ha anticipato emanando da sola le regole, aggirando il Parlamento e assumendo il controllo esclusivo della regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti, un vero e proprio colpo di mano. 3 Il canale di emissione conforme sarà aperto solo a grandi aziende e exchange autorizzati. I piccoli progetti e i team anonimi che emettono token saranno ancora considerati non conformi, quindi la strada per chiunque voglia emettere token senza valore reale sarà completamente bloccata. 4 In passato, le ricompense di staking e gli airdrop dei progetti erano in una zona grigia; la nuova normativa definirà chiaramente che, se c'è una promessa di rendimento d'investimento, tutto sarà considerato un contratto di titoli, e le piattaforme che effettuano staking per conto degli utenti dovranno ottenere una licenza da broker. 5 Si tratta solo di una bozza, che sarà sottoposta a consultazione pubblica, e la versione definitiva richiederà almeno sei mesi per essere implementata; nel breve termine sarà più un catalizzatore emotivo che un cambiamento immediato della tendenza di mercato. La maggior parte delle grandi società di gestione patrimoniale di Wall Street, come fondi pensione e fondi sovrani, non manca di liquidità, ma manca certezza legale. Senza una definizione chiara, i gestori patrimoniali che acquistano asset cripto potrebbero essere accusati di violare i doveri fiduciari. Una volta che la SEC fornirà regole specifiche per i contratti di investimento, le istituzioni potranno lanciare più prodotti conformi all'interno del quadro legale, come vari fondi di staking di Altcoin, mappature di asset RWA, ecc. Questo sarà il vero motore nascosto che scatenerà la prossima grande bull run a lungo termine.