tvbee

✦数据分析+宏观+投研 ✦人肉码字、人肉图表、非AI内容 ✦100%文章原创、拒绝人云亦云🦅 ✦PANews、Foresightnews、AIcoin等媒体专栏作者 ✦也是韭菜，分析能力大于交易水平，不撸毛

77Подписки

587подписчиков

Новости

Самое большое заблуждение в истории Web3 — "микростратегия" — это "покупка на пике и продажа на спаде"? Микростратегия — не причина для "продажи на спаде", это было подробно проанализировано в предыдущей статье. В этой статье поговорим о том, что микростратегия не "покупает на пике". Нужно понимать, что микростратегия не покупает BTC за депозит, а выпускает $MSTR для финансирования покупки BTC. Когда BTC дорогой, MSTR тоже дорогой. Чем дороже BTC, тем выше премия MSTR, и выпуск MSTR для покупки BTC становится выгоднее! В низкий момент, выпустив 10000 MSTR, можно купить только 14 BTC. В высокий момент, выпустив 10000 MSTR, можно купить 40–60 BTC. Очевидно, что выпуск MSTR для покупки BTC в высокий момент более выгоден. Не зря говорят, что Сэйлор — гений, СБФ в этой жизни может и не догнать его, микростратегия не стремится к прибыли на бумаге. ◆ Для корпоративного субъекта: поскольку микростратегия не продаёт BTC на пике, нет распределяемой прибыли, значит, не нужно платить традиционный корпоративный налог на прибыль. ◆ Для держателей привилегированных акций: держатели привилегированных акций, таких как $STRC, также не платят налог на дивиденды. ◆ Для держателей обыкновенных акций: хотя у компании нет распределяемой прибыли и у акционеров MSTR нет дивидендов, они всё равно могут заработать на росте BTC. В итоге — выигрыш для всех троих! Потерять может только Министерство финансов США, которое недополучит налоги.

Братья!! Я наконец понял, почему MicroStrategy продаёт BTC на дне! Чёрт возьми, ты действительно крут! Дело вот в чём: брат Фэн купил $STRC, а потом получил дивиденды — за полмесяца 5.64 доллара. Акций у него 11.27581758, номинал каждой — 100 долларов. Годовая доходность получается 5.64/(11.27581758*100)*24=12%. Вот такая дивидендная доходность STRC, и при этом налог на дивиденды по привилегированным акциям не взимается. Брат Фэн тщательно изучил вопрос и выяснил, что по американским правилам, если у публичной компании нет распределяемой прибыли, то налог на дивиденды по привилегированным акциям не взимается! Когда MicroStrategy продаёт BTC ниже себестоимости, возникает подтверждённый убыток, и тогда держатели привилегированных акций не платят налог. Сейчас BTC уже превысил себестоимость MicroStrategy, но даже если компания сейчас продаст BTC с прибылью, эта прибыль сначала покроет предыдущие убытки, и только оставшаяся часть может считаться распределяемой прибылью. Поэтому даже при выходе MicroStrategy в прибыль, если объём продаж BTC небольшой, акционеры STRC всё равно не платят налог и получают 12% годовых напрямую. Оказывается, Сэйлор борется за интересы акционеров STRC, и эти выгоды не оплачиваются держателями $MSTR, и уж тем более не за счёт держателей BTC, а за счёт недополученных налогов Министерства финансов США. В то же время это означает, что после выхода MicroStrategy в прибыль, количество BTC, которое компания готова продать, будет очень небольшим. Разве это не двойная радость?

Среднесрочные выборы приближаются, американские войска снова атакуют Иран, откуда у Трампа такая смелость? От Лян Цзинжу? Конечно, нет! ┈➤ США заключили нефтяное соглашение с Венесуэлой ◆ 28 августа: Трамп объявил о заключении нефтяного соглашения с Венесуэлой. ◆ 29-30 августа: венесуэльская сторона раскрыла больше деталей соглашения. ◆ 30-31 августа: американские войска снова нанесли удар по Ирану. ┈➤ Достойное соглашение Это сотрудничество между правительством США и венесуэльской частной компанией NABEP, которая не владеет нефтяными месторождениями, а лишь имеет права на их разработку. В акционерном капитале США занимает 35%, Венесуэла — 65%. США могут приоритетно покупать 20% добываемой нефти по себестоимости. В целом, венесуэльская сторона имеет большую долю — 65%, но американская сторона обладает большим правом на распределение нефтедобычи — 55%. Таким образом, Венесуэла сохраняет суверенитет и контроль над нефтяными ресурсами, а США получают будущие поставки сырой нефти. ┈➤ В заключение Именно благодаря подписанию этого соглашения у Трампа появилась уверенность. После восстановления нефтяной промышленности Венесуэлы можно увеличить добычу нефти и поставлять её в США, что приведёт к снижению цен на нефть в США. Конечно, восстановление нефтяной инфраструктуры Венесуэлы, простаивавшей много лет, требует времени. Поэтому в краткосрочной перспективе это скорее эмоциональное успокоение для рынка. В ближайшее время Трамп вряд ли предпримет масштабные действия против Ирана. По крайней мере, до среднесрочных выборов этого не ожидается.

Закончился ли этот раунд движения BTC? ┈➤ Угол зрения 1: Дивергенция RSI на дневном графике Дневной RSI действительно показывает дивергенцию. Как на рисунке 1. В мае на графике Кэцзоу был рост, после дивергенции RSI14 на дневном графике последовала коррекция, а затем снова рост. Поэтому дивергенция на дневном графике показывает, что BTC откатился примерно к уровню 77000. Но дивергенция в мае на графике Кэцзоу пока не говорит о завершении движения. ┈➤ Угол зрения 2: Поток средств USDT Как на рисунке 2, за последнюю неделю рыночная капитализация USDT в целом растёт, после выступления Уоша был спад, но вскоре восстановился. И как на рисунке 3, USDT за последнюю неделю колебался около 1 доллара, примерно половину времени с положительной премией. После выступления Уоша был спад, но быстро вернулся к уровню около 1 доллара, сейчас 0.9999 USD. Средства не уходят, что говорит о том, что этот раунд, возможно, ещё не завершён. ┈➤ Угол зрения 3: Выступление Уоша Уош всё ещё склоняется к более жёсткой позиции, но это не обязательно означает немедленное повышение ставок. ФРС должна создавать ожидания повышения ставок, не вдаваясь в подробности, это делается для сдерживания "спирали зарплаты-инфляции". Хотя фьючерсы на ставки CME показывают вероятность повышения ставки в сентябре 59.7%, а вероятность сохранения ставки без изменений — 40.3%. Но PM прогнозирует вероятность сохранения ставки без изменений в сентябре на уровне 51%, как на рисунке 4. Поэтому в сентябре повышение не обязательно, по анализу Хонга повышения не будет. В целом, этот раунд движения BTC, возможно, ещё не завершён.

Выступление Уоша носит ястребиный характер, но мы по-прежнему считаем, что в сентябре повышения ставки не будет #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ ┈➤ Несколько причин не повышать ставку Во-первых, мнение Мяо Шу: высокие процентные ставки мало влияют на рынок AI и технологий, но сильно негативно сказываются на финансировании реального сектора, такого как недвижимость и розничная торговля. Во-вторых, мнение Фэн Сена: доходность американских облигаций не низкая, если продолжать повышать ставки, то затраты на финансирование Министерства финансов станут выше, хотя ФРС независима, но, вероятно, будет учитывать риски по гособлигациям. В-третьих, данные по занятости: пересмотренные данные по внефермерской занятости показывают устойчивую тенденцию к снижению, а последние данные отрицательные. В-четвертых, замедление роста ВВП. Годовой сезонный темп роста ВВП во втором квартале ниже, чем в первом. В-пятых, замедление роста американского фондового рынка. Рост замедляется, даже наблюдается тенденция к снижению, уже нельзя говорить, что повышение ставок сдерживает пузырь AI. В-шестых, теория Фэн Сена о "阴毛": ранее член Совета ФРС Лиза Д. Кук сменила ястребиный курс на более мягкий, Трамп пытался уволить её. Хотя причинно-следственная связь не подтверждена, характер Трампа всем известен. Вряд ли более половины чиновников захотят повышать ставки перед промежуточными выборами. ┈➤ Почему Уош так противоречив Чтобы направлять рыночные ожидания. Когда рынок ожидает повышения ставки, снижается желание повышать зарплаты, что предотвращает усиление инфляции из-за роста зарплат, то есть сдерживает "спираль зарплата-инфляция". ┈➤ В заключение Ястребиные заявления не означают скорое ускорение повышения ставок. Управление ожиданиями также оказывает определённое сдерживающее влияние на инфляцию. Сейчас нет условий для снижения ставок, но и нет достаточных оснований для их повышения.

Восстановление порога повышения ставок + отказ от дачи рынку ястребиного обещания — вот тема сегодняшнего выступления Уоша

Сброс порога для повышения ставок + отказ давать жёсткие обещания рынку — это тема сегодняшней речи Уоша. Хотя Уош не подтвердил вероятность повышения ставки в сентябре, он ясно дал рынку, что текущие ставки недостаточно ограничительны для финансовых рынков, что открывает возможность повышения ставки, особенно с усилением цели инфляции в 2%, что глубоко погрузило рынок в опасения по поводу повышения ставки в сентябре. После выступления Уоша ставка CME показала 45,7% вероятность повышения ставки в сентябре, а трейдеры оценили вероятность повышения ставки в 50%! На самом деле, суть сегодняшней речи Уоша по-прежнему заключалась в поддержании высоких ставок на рынке. Хотя вероятность повышения ставки в сентябре выросла, я всё равно не думаю, что это действительно произойдёт, потому что текущие ставки не влияют на финансирование акций технологических компаний. Но для компаний недвижимости, розничной торговли и других рынков экономики высокие финансовые расходы фатальны. Текущий кризис всё ещё может быть отложен, и если ставки сократятся, этим компаниям неизбежно придётся заплатить высокую цену. Так что, как я уже говорил, попытка Ваша направить рынок на поддержание ставок высокими не только потому, что в данных нет достаточных доказательств для снижения ставок, но и потому, что рабочей группе Уоша нужно время для формирования нового набора данных в поддержку снижения ставок. Прежде чем рабочая группа Уоша опубликует данные, если инфляция не продолжит снижаться, Уаши действительно придётся сохранять жёсткую позицию и держать рынок высокими процентными ставками. Конечно, помимо собственной денежно-кредитной политики Уолша, ожидания рынка остаются актуальными. Чтобы снизить ожидания повышения ставок, помимо августовских инфляций, занятости и экономических данных, самым прямым фактором является быстрое возвращение цен на энергоносители к норме. #沃什今晚亮相杰