美股投资young

美股科技投资者 ai狂热者分享每日快讯. all in ai

303Подписки

742подписчиков

Новости

Прямой эфир

Новости

Пятничные данные по занятости вне сельского хозяйства важнее, чем многие думают, они определяют, отдалится ли доходность 10-летних казначейских облигаций США от отметки 5% или приблизится к ней. $SOXX $NVDA AI-сектор сейчас особенно чувствителен к процентным ставкам, и причина проста: расширение производства всё больше зависит от финансирования, облачные компании выпускают облигации, производители вычислительных мощностей проводят дополнительное размещение акций, компании, занимающиеся моделями, проводят раунд за раундом финансирования. Чем больше финансирования, тем выше стоимость расширения при каждом повышении долгосрочных ставок, и тем сильнее сжимается мультипликатор оценки. В последние недели акции чипмейкеров демонстрируют более явную обратную зависимость от долгосрочных ставок, чем обычно. В данных по занятости вне сельского хозяйства нужно смотреть на два момента. Перегрев в численности занятых заставит рынок отодвинуть ожидания снижения ставок; сильный рост средней почасовой оплаты вернёт опасения по инфляции. Если оба показателя окажутся высокими, доходность по долгосрочным облигациям, скорее всего, пойдёт вверх, и акции чипов снова пострадают. Умеренные данные дадут сектору передышку. Ранее я рассматривал отметку 5% по 10-летним облигациям как одну из границ. Сейчас до 5% ещё есть расстояние, эта граница не пробита, но она самая легко поддающаяся влиянию отдельных данных из трёх границ, поэтому за ней нужно следить. В плане действий: перед публикацией данных я не наращиваю позиции и не открываю короткие. Волатильность в день выхода данных часто сначала идёт в одну сторону, а потом в другую, и те, кто гонятся за первым движением, чаще всего оказываются в проигрыше. Жду закрытия рынка, смотрю реакцию ставок и акций чипов, и только потом принимаю решение о дальнейших шагах. Две другие границы остаются без изменений: облачные компании сокращают капитальные расходы, DRAM и HBM ослабли. Данные по занятости влияют на ставки, а ставки — на потолок оценки. Процентные ставки — это невидимый переключатель текущего ралли, в пятницу сначала посмотрим, в какую сторону он сработает.

Отчет Nvidia за 17 ноября станет следующим важным рубежом после этого падения, до него сложно определить направление. $NVDA $SOXX Это отчет за третий квартал финансового года 27, публикация после закрытия рынка 17 ноября. Время очень важное — он выходит после политической паники после выборов, падения полупроводникового индекса ниже 10447 и тревог по поводу финансирования, рынок нуждается в весомых данных, чтобы понять, сохраняется ли спрос. Я буду смотреть на три вещи. Во-первых, доходы дата-центров и прогноз на следующий квартал — будет ли прогноз повышен. Во-вторых, комментарии руководства о структуре клиентов — замедлились ли покупки у покупателей, кроме крупных облачных провайдеров. В-третьих, описание предложения — насколько напряжены поставки HBM и передовой упаковки, если напряжены, значит спрос все еще опережает предложение. Влияние этого отчета не ограничится только $NVDA. Оценка всей AI-цепочки привязана к нему, хороший прогноз может сразу снять тревогу о том, кто будет платить, плохой прогноз превратит политическую панику в панику по поводу спроса — это две совершенно разные ситуации с противоположными способами реагирования. Перед отчетом я не буду делать ставки на направление. Если угадаю — это удача, если ошибусь — цена ошибки в таких колебаниях очень высока. После отчета можно будет четко увидеть ситуацию и действовать, максимум пропустить первый день, эта цена оправдана ради ясности. Границы остаются те же: сокращение капитальных расходов облачными провайдерами, ослабление DRAM и HBM, доходность 10-летних казначейских облигаций США выше 5%. Прогноз Nvidia будет самым прямым тестом первой из этих границ. Ответ будет 17 ноября, до этого лучше меньше гадать.

Самая дорогая цена в период паники — это хаотичные действия, комиссии и проскальзывания не сравнятся с потерями от постоянных ошибок. $SOXX $NVDA Поведение полупроводникового индекса за последние несколько торговых дней хорошо это иллюстрирует. 30/10 падение на 7,2%, 2/11 пробой уровня 10447, 3/11 отскок на 2,63% до 10600,40, 4/11 снова падение на 3,13% до 10268,65. Один день сильное падение, следующий — сильный рост, затем снова падение. Те, кто торгуют по настроению, легко могут купить на отскоке и продать в убыток на падении, продавая в обоих случаях не в тот момент. После нескольких таких циклов индекс почти не изменился, а счет уже значительно уменьшился. Корень хаотичных действий — желание быть правым каждый день. Но однодневные колебания в период паники — это в основном эмоциональный шум: слухи о политике, заголовок новости, отчет другой компании — всё может сдвинуть сектор на три процента вверх или вниз. Принимать решения на основе таких колебаний — значит отдавать управление направлением новостям. Я установил для себя простые правила: в день пробоя ключевого уровня не докупать, в день большого роста не догонять, в день большого падения не продавать. Если нужно действовать — делать это после закрытия рынка, спокойно оценив ситуацию, лучше на следующий день. Еще одно правило — менять направление только при наличии причины. Причина может исходить только из границ: сокращение капитальных расходов облачными компаниями, ослабление DRAM и HBM, возврат доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 5%. Однодневные колебания не считаются причиной, заголовки и слухи — тем более нет. В такой ситуации меньше действий — значит счет сохранится лучше. Умение сохранять спокойствие — самый ценный навык в период паники.

В этой точке не нужно гадать на дне, лучше дождаться подтверждающего сигнала от рынка, чем заранее устраивать засаду — так шансы на успех выше. $SOXX $NVDA Соблазн угадывать дно велик: полупроводниковый индекс упал с 13218 до 10268,65, откат около 22%, выглядит уже очень дешево. Но дешевизна и дно — разные вещи, дешевое может стать еще дешевле. После пробоя минимума 29/07 на 10447 техническая поддержка нарушена, и последнему падению, о котором я говорил, нужно дать новую оценку. Я буду смотреть на три сигнала, вкратце — цена, реакция, дивергенция. По цене — сможет ли полупроводниковый индекс снова закрыться выше 10447 и удержаться там несколько дней. По реакции — при выходе плохих новостей, упадет ли лидер с результатами, если не падает — значит давление продаж ослабевает. По дивергенции — 4/11 S&P вырос на 1,6%, а полупроводники упали, такое расхождение должно начать сокращаться. Если появятся два из трех сигналов, скорее всего, худший этап настроений позади, тогда можно постепенно докупать, цена может быть чуть выше, но уверенность значительно выше. До появления сигналов я просто наблюдаю, не беру кредитное плечо, не шортю. Ждать неприятно, видеть, как другие кричат о дне, тоже хочется, но это дешевле, чем ловить ножи на падении. Границы остаются те же: облачные компании сокращают капитальные расходы, DRAM и HBM ослабевают, 10-летние американские облигации вернулись выше 5%. Сигналы решают, когда входить, границы — сохраняется ли логика. Цена ошибки при позднем входе ограничена, а при раннем ловле ножа — безгранична.

Краткосрочно полупроводниковый сектор не решается ни активно продавать, ни делать крупные ставки на рост, улучшение ситуации ожидается после выполнения соответствующих условий разблокировки. $SOXX $NVDA $AMD Сторона продаж сложна, потому что индекс полупроводников упал с примерно 13218 6 октября до 10268,65 4 ноября, что составляет около 22% отката, достигнув примерно 6-месячного минимума, в то время как S&P 500 в тот же день вырос на 1,6%. После паники и входа в позиции на продажу шансы для новых коротких позиций ухудшились; любой сигнал ослабления может вызвать ралли по закрытию коротких позиций. Сторона покупок затруднена, потому что индекс полупроводников пробил уровень 10447, что означает, что моя предыдущая оценка ритма была ошибочной и требуется переоценка. Одобрение и политическая неопределённость сохраняются, после пробоя поддержки попытка поймать падение может привести к потерям с обеих сторон. Что может успокоить быков: облачные компании $AMZN $MSFT $GOOGL $META сохраняют или даже увеличивают капитальные расходы, цены на DRAM и HBM стабилизируются, разрешения переходят от заморозки к обсуждаемым условиям открытия. Что может вызвать закрытие коротких позиций: реализация любого из перечисленных пунктов или возвращение капитала в чиповый сектор после смягчения политических заголовков. Держать наличные и ждать — разумный выбор в этом окне. Быть оптимистом не значит упрямо держаться, не использовать кредитное плечо, не наращивать позиции в день пробоя ключевых уровней. Границы остаются те же: сокращение капитальных расходов облачными компаниями, ослабление DRAM и HBM, возврат доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 5%. Пока границы не нарушены — не переходить в шорт; пока тренд не восстановлен — не делать крупные ставки. Когда ситуация неясна с обеих сторон, меньшее количество сделок — это защита капитала.