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US long-dated Treasury yields continue to climb, with the 10Y near 5.3% and the 30Y above 5.6%. CCC corporate-bond spreads over Treasuries have topped 1,000bp for the first time since the 2023 regional-bank crisis, signaling higher risk premiums for low-rated debt. Despite lower Oct Fed hike expectations after the latest PCE data, long-end yields remain elevated, underscoring the gap between easing near-term policy expectations and persistent long-rate pressure.
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Os rendimentos do Tesouro estão a subir novamente, e acho que este é um daqueles movimentos que pode silenciosamente tornar-se mais importante do que as manchetes que todos estão a acompanhar.
Rendimentos mais altos basicamente significam que os investidores estão a exigir um retorno maior para manter a dívida do governo dos EUA. Para os mercados, isso importa porque os títulos começam a competir mais intensamente com ações, criptomoedas e outros ativos de risco pelo capital. Também eleva os custos de empréstimos em toda a economia.
Pessoalmente, estou a observar se os rendimentos se mantêm elevados em vez de me focar no movimento de um único dia. Se continuarem a subir enquanto o dólar se fortalece, tornarei-me mais cauteloso em relação ao sentimento de risco. Mas se o BTC e as ações conseguirem resistir apesar dos rendimentos mais altos, isso indicaria que ainda há uma procura bastante forte por trás do mercado.
A parte interessante é que o aumento dos rendimentos pode significar coisas diferentes: expectativas de crescimento mais fortes, preocupações com a inflação, maior endividamento do governo ou mudanças nas expectativas em relação ao Fed.
Portanto, para mim, a questão não é simplesmente “Os rendimentos estão a subir?”
É “Por que estão a subir, e os ativos de risco conseguem lidar com isso?”
#USTreasuryYieldsClimb $BTC
O longo prazo está a enviar um sinal diferente do caminho da política. Mesmo com as expectativas de subida em outubro a diminuírem após o PCE, os 10 anos perto de 5,3% e os 30 anos acima de 5,6% apontam para uma pressão persistente na duração.
Os spreads CCC acima de 1.000 pb reforçam que isto não é apenas uma questão de taxas: balanços mais fracos também estão a ser reavaliados. A questão chave é se os prémios de prazo elevados podem persistir sem uma redefinição mais ampla do crédito.
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As taxas de hipoteca a 30 anos nos EUA acabaram de atingir 7,3% - o valor mais alto em 3 anos!
E a procura por hipotecas está a colapsar.
As candidaturas na semana passada caíram 14% em relação à mesma semana do ano passado.
Assim, os proprietários ficam onde estão, os compradores continuam excluídos pelo preço e as vendas caem para o nível mais fraco em mais de um ano.
Os preços não vão desabar enquanto a oferta permanecer congelada.
O resultado: um mercado onde ninguém ganha.
🇺🇸 Taxa de Hipoteca a 30 Anos MBA dos Estados Unidos $USD
Atual: 7,3%
Anterior: 7,12%
